碳酸锂——供需格局未变，碳酸锂仍将底部震荡 　　1.截止至11月04日，工业级碳酸锂市场价格为70500元/吨，较上一工作日上涨500元/吨；电池级碳酸锂市场价格为74500元/吨，较上一工作日上涨500元/吨。 　　2（）在分析师会议上表示，截至目前，泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目干法区已接近完成，湿法区结构钢安装正在进行中，后续将进行机械、管道等安装工程。该项目预计将于2025年第四季度生产出第一批锂精矿产品。关于具体的爬产时间，公司将综合评估各项因素。作为参考，泰利森的CGP2和TRP项目的爬产时间约为一年。 　　基本面逻辑：碳酸锂市场目前呈现出供给相对充足而需求偏淡的局面。供给端，9月国内碳酸锂产量为52590吨，环比下降3.72%，同比增加32.40%，主要由于非一体化锂盐厂因成本问题减产，而一体化锂盐厂为维持市占率和交付长协订单，开工率保持高位。需求端，下游材料加工厂对当前锂价持观望态度，采购情绪谨慎，导致现货市场成交平淡。库存方面，虽然库存拐点逐渐显现，但整体库存水平仍偏高，短期内对产业形成一定压力。整体来看，碳酸锂供强于需的基本面格局未变，预计碳酸锂仍将处于低位震荡中。 　　刘双双 　　焦煤——市场观望情绪浓厚，均在等待政策方向进一步明朗 　　1.今日焦煤JM2501合约收盘价1366.0元/吨，较昨日结算价涨幅1.60%。 　　2.山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局日前联合发出通知，加强煤矿深部开采安全工作，停止审批新建开采深度超1000米煤矿和改扩建开采深度超1200米的煤矿。 　　3.11月4日山西吕梁市地区凌志集团华泰焦煤(A13S1.1-1.3V25G75)竞拍，起拍价1300元/吨，数量4万吨，最终以1330-1340元/吨全部成交；上期(10月28日)起拍价1300元/吨，数量4万吨，最终以1330-1390元/吨全部成交。 　　供应端，炼焦煤线上竞拍成交价格涨跌互现，市场观望情绪浓厚，均在等待政策方向进一步明朗，产地煤价在前期下调后出货情况仍比较一般。需求端，上周国内钢材价格稳中有涨，钢厂利润压力减小，焦炭提降暂时搁置。铁水产量数据虽有小幅下滑，但仍处高位。总的来说，本周有重大会议召开，后市宏观政策影响力度仍待观察，市场多持观望态度，下游谨慎采购为主。 　　刘双双 　　焦炭——宏观事件落地前难言趋势，现货需求端有见顶预期 　　1.今日焦炭主力2501合约收盘价2051.0元/吨，较前一交易日结算价涨幅2.07%。 　　2.根据上周最新数据，当下全样本独立焦化企业日均产量66.62万吨，环比减少0.25万吨。焦企库存81.28万吨，环比增3.39万吨。港口焦炭库存178.15万吨，环比减8.04万吨。 　　3.根据上周最新数据，钢厂铁水日均产量有见顶回落的趋势，铁水235.47万吨，环比减0.22万吨。钢厂焦炭库存可用天数11.08天，环比增0.23天。钢厂焦炭库存578.79万吨，环比增10.71万吨。 　　4.11月4日，港口现货湿熄准一级焦参考成交价格1750元/吨。（）焦炭库存62万吨，董家口焦炭库存62万吨，两港焦炭库存合计124万吨。 　　5.11月4日，午后唐山钢坯仓储现货价格较午前上涨40元/吨，报3220元/吨左右含税出库。 　　本周宏观事件较多，国外大选叠加议息会议，国内人大会议召开，均对黑色行情有较大扰动。在宏观事件落地前，市场情绪整体偏观望，盘面或随新出的消息波动运行。基本面来看，上周铁水数据有见顶趋势，钢厂焦炭库存回升，焦炭供需维持弱平衡。 　　刘双双 　　甲醇——油价带动下，甲醇盘中波动较大 　　1、2024年10月中国甲醇进口外轮卸货132.68吨，较上月(海关数据124.88万吨)增加7.8万吨，增幅6.25%。2024年10月中国甲醇出口预估0.5万吨，较上月(海关数据2.58万吨)减少2.08万吨，降幅80.62%。 　　2、本周期(20241026-20241101)国际甲醇(除中国)产量为968294吨，较上周大幅减少88980吨，装置产能利用率为69.99%，开工率大幅下降6.43%。本周装置变动有：伊朗装置有因限气导致的停车及降负荷表现；文莱装置已重启。 　　基本面：本周更新的周度数据显示，供需处于紧平衡状态，供应端检修装置增多，需求端装置不断恢复，后续紧平衡的基本面有望延续。油价在OPEC+重新发布减产通知后，盘面价格企稳，烯烃价格跟随，甲醇在烯烃下游企稳的背景下，盘面企稳。后续在供需紧平衡格局加剧的背景下，甲醇价格依旧震荡偏强走势对待，关注气头装置停车时间，若大多装置兑现停车之后，或将是甲醇价格的拐点。 　　刘双双 　　纯碱——库存小幅下降，纯碱在1500附近得到支撑 　　1、截止到2024年11月4日，本周国内纯碱厂家总库存166.22万吨，较上周四下降1.55万吨，跌0.92%。其中，轻质纯碱71.15万吨，环比降1.31万吨，重质纯碱95.07万吨，环比降0.24万吨。 　　2、今日，沙河区域纯碱市场稳中震荡，市场成交气氛一般。下游企业需求表现平稳，维持按需采购。目前当地重碱到货价在1480-1550元/吨。 　　基本面逻辑：今日纯碱期货波动较大，市场都在等待11月4号-8号人大会议增量财政政策，宏观市场的导向是目前盘面运行的主逻辑。纯碱价格目前陷入震荡走势，选择方向，但市场目前运行逻辑锚定宏观政策，尤其是增量政策方面，后续继续关注增量政策能否撬动国内消费，从而改善信用周期，进而修复居民资产负债表。短期纯碱基本面依旧偏弱，在美国大选，美联储是否降息等宏观消息未定之前，市场巨幅震荡运行为主。 　　刘双双 　　白糖——现货市场继续下调，郑糖承压下行 　　1.今日SR501合约收盘价5843元/吨，较上日结算价跌73点，跌幅1.23%。持仓减少21654手至314567手，成交量减少1.9万手至15万手，收大阴线。 　　2.据我的钢铁网数据显示，11月4日白糖现货市场普遍下调。南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6340元/吨，较上周五下调30元/吨，相较于SR501合约升水497元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6330元/吨，较上周五下调30元/吨。云南大理报价6200元/吨，昆明报价6250元/吨，均较上周五下调30元/吨。港口方面，主要港口报价6430-6460元/吨不等，较上周五下调10-20元/吨。主要加工糖企报价6440-6660元/吨不等，较上周五下调20-30元/吨。主要制糖企业普遍下调30元/吨，价格6230-6330元/吨不等。甜菜糖方面，内蒙古赤峰新糖报价5880元/吨，较上周五下调20元/吨，新疆乌鲁木齐新糖报价5650元/吨，与昨日持平。 　　隔夜ICE美国原糖大幅下跌，主力3月合约收盘于22.05美分/磅，较上日收盘价跌0.74美分/磅，跌幅3.25%。UNICA公布的巴西10月上半月产糖同比增加且高于市场预期短期利空市场。考虑到巴西出口量偏高库存偏低，对远期国际糖价有一定利多支撑。国内方面，新疆、内蒙甜菜糖厂全部开榨，进入生产高峰期，新糖价格贴水甘蔗陈糖，带动陈糖价格滞涨回落。11月云南、广西糖厂将大面积开榨，供给增量预期逐步转为现实压力，压制糖价上行空间。6000一线预计有较强压制。 　　王颖桂 　　棉花——现货市场平稳，郑棉小幅收跌 　　1.今日CF501合约收盘价14080元/吨，较上周五结算价涨30点，涨幅0.21%。持仓减少4941手至496975手，成交量减少13.2万手至26.3万手，收小阴线。 　　2.据我的钢铁网数据显示，11月4日国内棉花现货市场平稳。上游阿克苏市场2024/25年度机采籽棉收购价格6.4-6.5元/公斤，衣分40%，较上周上涨0.1元/公斤。新疆3128B棉花均价15277元/吨，与上周五持平，相较于CF501合约升水1197元/吨。下游棉纱方面，普梳C32S棉纱今日市场价格22377元/吨，与上周五持平。棉纱旺季订单不及预期。 　　3.据Mysteel调研显示，新棉集中上市，全国商业库存增加明显。截至11月1日，棉花商业总库存224.89万吨，环比上周增加33.07万吨(增幅17.24%)。其中，新疆地区商品棉156.94万吨，周环比增加35.24万吨(增幅28.96%)。内地地区商品棉17.95万吨，周环比减少2.97万吨(减幅14.20%)。 　　隔夜ICE美棉小幅上涨，主力12月合约收于70.22美分/磅，较上一日收盘价涨0.61美分/磅，涨幅0.88%。上周五晚间非农就业人数大幅低于预期，美联储11月降息25个基点的概率大幅增加，利于大宗商品上涨。国内市场，随着疆内采摘及交售进度加快，轧花厂皮棉加工量持续增加，基本达到入库高峰期，下游纺企由于旺季结束，订单量减少，刚需补货背景下皮棉出库量一般。季节性供应压力或将令市场面临考验，郑棉中长期预计震荡偏弱，上方空间预计有限。 　　王颖桂 　　豆粕——豆粕继续维持震荡 　　1.期现货情况：今日豆粕2501合约收3985元/吨，跌1元/吨，跌幅0.03%。 　　(1)美湾大豆(12月船期)C&F价格455美元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；美西大豆(12月船期)C&F价格452美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(11月船期)C&F价格464美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。 　　(2)进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(12月船期)244美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调11美分/蒲式耳；美国西岸(12月船期)235美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调7美分/蒲式耳；巴西港口(11月船期)268美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳。 　　短期来看，美豆丰产，供应充足，南美播种进度正常，天气影响不大，加上丰产预期，大豆供应宽松，进口大豆成本维持震荡。国内大豆到港压力仍在，虽然豆粕库存小幅下降，但短期供应过剩局面暂难改变，美国大选结果可能致使大豆贴水报价变化，关注市场情绪，总体来看豆粕依然维持整理态势。 　　陈晨 　　豆油——棕油减产，油脂继续向上 　　1.今日豆油2501合约收盘价为8670元/吨，涨122元/吨，涨幅1.43%。 　　(1)阿根廷豆油(11月船期)C&F价格1170美元/吨，与上个交易日相比上调9美元/吨；阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1156美元/吨，与上个交易日相比上调18美元/吨；进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(11月船期)1060美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(1月船期)1030美元/吨，与上个交易日相比持平。 　　(2)南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年10月1-31日马来西亚棕榈油单产减少7.54%，出油率增加0.05%，产量减少7.3%。 　　(3)根据11月4日S&P Global的一项调查显示，由于产量下降和出口增加，预计到10月马来西亚的棕榈油库存将下降至193万吨，比上个月减少4%。调查显示，作为世界第二大棕榈油出口国，马来西亚10月份的出口量估计为160万吨，比9月份增长了3.8%，原因是印度和中国的需求增加。马来西亚10月份的棕榈油产量预计为180.5万吨，环比略有下降。此前，出口检验机构预计出口量比一个月前增长11.5%至13.7%。马来西亚棕榈油委员会(MPOB)将于11月11日发布10月份的官方数据。 　　大豆产地来看，巴西天气正常，缺乏炒作；美国收获进度较快，丰产预期依然充足，成本端扰动暂时减弱。替代品棕油来看，马棕继续减产，产地供应担忧延续，国内买船有限，11月之后01合约又将进入棕榈油去库季节，考虑到印尼同比减产及新季B40带来的生物柴油增量，棕油仍有支撑。菜油因市场反倾销政策暂时落地，利多消散，且四季度菜籽到港预计在50万吨以上，随着中加关系的缓和，国内菜籽、菜油供给相对充裕，随油脂板块运行为主，短期国内油脂高位震荡。 　　陈晨