2021年12月31日，历时三年多的资管新规过渡期正式收官；2022年，理财市场正式迈入新元年。然而，刚迈入新局面，受全球流动性趋紧、俄乌地缘冲突、疫情扩散等复杂多变的因素影响，理财产品净值波动加剧，对于习惯了“收益稳健”的投资者造成了心理落差和接受困难。今天就来简单说说，理财产品为何波动，以及如何以正确姿势去投资理财产品。

一、产品净值为何波动？

（一）底层资产价格波动

理财产品通过持有资产而获得收益，持有的资产就是“底层资产”，可以是债券、股票等，债券价格会随着无风险利率、信用风险、流动性风险等因素而波动，股票价格的波动更是显而易见，因此，理财产品的净值也会随之波动。

（二）估值方法变化

自《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》、《商业银行理财业务监督管理办法》等法规发布以来，各家银行及理财子公司响应监管要求，持续推动理财产品净值化转型，“预期收益”型理财产品逐渐退出历史舞台。

资管新规前，理财产品多数采用“摊余成本法”进行估值。“摊余成本法”，简而言之就是将资产的到期收益平均分摊在每一天。

举例而言，某理财产品用10000元购买一只年化收益率3.65%的债券，那么一年后的收益是365元，平均每天收益为1元，这笔投资的收益分摊在每一天就“熨平”了波动，呈现出非常平稳的收益曲线。该方法受市场波动小，可以较好降低产品净值波动。但不能及时地反映底层资产的市场价格，存在隐藏资产损益的风险。

资管新规后，理财产品多数采用“市值法”，以资产客观的市场价值作为计算标准。通过把产品所持有的的底层资产（如债券、股票）的市值总和除以产品份数得到产品的净值，这些底层资产的价格变动会体现在净值变化上，更加真实地反映了产品的运作情况。

接着上述例子，“市值法”下每天的收益就不一定是1元了，而是表现资产真实涨跌情况，累计收益时高时低，时正时负，最终为365元。对应的收益曲线也不再是一条直线。

二、如何看待净值波动?

没有只涨不跌的市场，波动与震荡本就是市场常态。

理财产品的净值波动反映其运作情况，但并不能简单认为与亏损和盈利划等号，只是在“浮亏”和“浮盈”的层面，只有在赎回或者产品到期日才能判断是否亏损。因此，浮亏不是风险，本金不可逆的亏损才是风险，长期价值才是资产内在价值的最终体现，我们需要的是时间和耐心。

有一个比较恰当的比喻：投资中的波动，就如同海平面的波动。当你站在海边观察海浪，会有更强的临场感，感觉无时无刻波涛汹涌；而长期投资就像坐在飞机上看大海，会觉得十分平静。

因此，短期的市场波动犹如爱的心跳，而投资是一辈子的事情，长久的幸福更为重要！

总而言之，理性看待产品的净值波动，静待花开。

三、投资者如何进行投资？

（一）增强对净值型理财理解

接受理财产品由“预期收益”走向“净值化”，接受理财产品短期净值波动甚至回撤，对于投资者而言，是对理财理解的增强。

（二）理性衡量风险承受能力

无论何时，投资者要谨记“风险与收益匹配”，高收益往往伴随高风险。购买理财产品前进行“风险承受能力测评”，充分识别自己的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的理财产品。如果风险偏好偏低，可以选择投资货币市场、债券市场的固收类产品；如果风险偏好偏高，选择股票、期货等市场的权益类理财产品。

（三）恪守资产配置原则

资产配置是投资的黄金法则：首先，对于投资资金从时间的角度可区分为短期要用的钱，中期要用的钱，长期不用的钱，要用“正确的钱”来投资，从而避免因为在震荡市场出现短期亏损，受限于资金期限而“割肉”；其次，要正确认识产品，要赚自己认知能力范围内的钱，在投资之前，要仔细阅读产品说明书，清楚自己买的是什么样的产品，对这个投资领域是否有足够的认知；最后，再根据自己的风险承受能力配置产品。通过平衡的资产配置，从而安稳穿过牛熊周期。

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