21世纪经济报道记者、南财理财通课题组 黄桂煊 广州报道

回顾8月份，在央行提示长债风险、大行连续卖债、部分农商行被协会启动自律调查等多重因素影响之下，信用债一度连续回调引发市场担忧理财赎回风波再起。然而，根据南财理财通课题组获取的独家数据，8月份银行理财市场规模仍保持稳健增长态势。

截至2024年8月末，6家国有行理财公司和8家股份行理财公司（招银理财、兴银理财、光大理财、信银理财、平安理财、华夏理财、浦银理财、民生理财）合计14家理财公司存续规模达22.41万亿元，除民生理财无可比数据外，剩余13家理财公司环比7月末合计增长超过2500亿元。

这与研究团队的测算数据基本一致。根据中信证券研报，8月银行理财规模增长约3000亿元至30.60万亿元，增幅超过18-23年的均值2600亿元。

从单机构表现看，8月末浦银理财规模增幅最大，环比7月末涨超500亿元，农银理财也涨超400亿元。此外，华夏理财、平安理财规模环比增幅也超过2%，13家理财公司中仅兴银理财规模微跌。

理财公司排位也在你追我赶中悄然生变。从8月末的理财公司规模看，前十名理财公司的规模排名虽与7月末相比保持不变，但十名开外却竞争激烈，民生理财后来者居上，8月末管理规模已突破万亿，超越中邮理财和华夏理财。彼时，在银行披露的中报中，民生理财6月末资产规模为9550.09亿元，略低于中邮理财的9573.25亿元。至此，管理规模突破万亿的理财公司已达到12家。

总的来看，头部理财公司规模集中化的趋势仍在延续，但是在行业竞争加剧、资产荒压力、流动性风险管理等多方因素影响下，单一理财公司规模再上台阶的难度也随之大大提高。

从产品类型看，8月末理财公司存续固收类产品规模占比近98%，混合类产品规模占比略超2%。从产品结构看，各理财公司的固收类产品规模占比环比7月持续提升，除民生理财无可比数据、工银理财固收类产品规模占比略有下降外，其余12家理财公司固收类产品规模占比环比有所提高，其中招银理财固收类产品规模占比环比提升超0.5个百分点，光大理财固收类产品规模占比环比提升超0.3%。

从产品形态看，除民生理财外，13家理财公司8月末存续产品规模超过一半为开放式净值型产品，另外现金类产品规模占比接近30%。从规模增长贡献看，8月理财公司规模增长主要由开放式净值型产品贡献，贡献比例超过90%，现金类产品贡献增长规模较低，略超150亿元。此外，从现金类产品规模变动看，8月份平安理财、中邮理财、兴银理财、建信理财、光大理财和信银理财的现金类产品规模绝对数值环比7月均有所下降，且除中邮理财和光大理财外，其余四家理财公司现金类产品下降规模超过100亿元。

从投资者类型看，截至8月末，平安理财、民生理财、交银理财和招银理财的个人投资者规模占比均超过90%，工银理财和中银理财的个人投资者规模占比不足80%，超过20%的规模来自机构投资者（法人或其他组织），其余理财公司个人投资者规模占比普遍在80%~90%之间，体现了理财产品的普惠大众特性。

展望下一步理财规模走势，中信证券明明团队预计，9月理财规模或将季节性降低6000亿元，但预计10月会快速超额修复，下半年预计在理财子的冲量发力之下理财整体规模将会重新站上31.5万亿元的关口，完全修复赎回潮之前的高点。

银行业分析师廖志明认为，由于存款不再补息，信用债收益率处于历史低位，理财收益率或显著下降，银行理财规模增长预计会放缓，预计2024年末理财规模为30万亿元左右。