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每经记者 徐皓 发自上海

互联网正塑造着年青一代国人的投资习惯。余额宝之后，5%收益率成为“活期保本”的心理底线。

与传统理财产品公募基金无法预知收益不同，标注预期收益率以及明确的投资期限已经成为大部分线上理财产品的标准格式。一批新兴的互联网投资理财平台正如雨后春笋般先后冒头，并初显规模。其中，有相当一部分初创期的平台将产品定位在有 “固定期限、预期收益、低风险”的品种上，收益率区间为5%~10%，平均收益水平在8%左右，即目前一年期银行贷款基准利率6%上浮30%左右。

以余额宝为代表的各种“宝宝”货币基金产品，可以称得上是互联网理财1.0版本，随之而来的2.0风潮的特征是——固定期限、预期收益和低风险。

定期产品走红网络理财平台

“我们的目标是做 ‘屌丝的私人银行’。”微财富人士对 《每日经济新闻》记者表示。“微财富”是新浪网在今年5月刚推出上线的第三方理财平台。

虽然背靠中国最大的门户网站以及微博海量用户，但微财富平均每隔1天才上线一只新产品，对产品的选择显得颇为“挑剔”。除了一只“宝宝类”货币基金产品外，其他几乎都是定期产品，预期收益率大多在7%~10%不等，产品类型涉及票据、P2P、实物回购等。

一家与微财富合作过的机构告诉记者，微财富要求他们提供的产品必须保本。除此之外，微财富还拿出部分资金以红包的形式补贴收益来吸引投资者。

截至记者发稿，微财富平台上正在销售两只与茅台酒挂钩的实物回购类理财产品，投资期限均是一年，预期收益率分别为7%和8%。

微财富代表了这一类新兴理财平台的一些共性：目标客户都是年轻、资金有限的个人投资者，因此投资门槛普遍较低，多在百元、千元水平；产品形式标准化，有固定期限和预期收益率，投资流程清晰简单，适合入门级投资者。虽然不承诺保本保收益，但风险也相对较低，平均收益水平在8%左右。

与微财富模式相似的开放式理财平台还有阿里巴巴旗下的招财宝和网易旗下的网易理财。其中招财宝更是明确提出，其定位是“以定期、低风险为特色的投资理财开放平台”。

招财宝平台上正在销售几款万能险产品，期限为1年~3年，预期收益率在6.5%~6.9%不等。此前，招财宝上销售的中短期产品居多，包括票据贷款、债券基金优先级份额等。这些产品的收益率虽然略低，大多在5.5%左右，但一上线很快就被哄抢一空。

除了互联网企业陆续推出第三方平台外，传统金融机构也开始有所动作，小马bank、民生电商等银行系互联网理财平台先后上线。相对于P2P行业18%的产品平均收益率，这些平台推出的债权类产品收益率并不高，大多在7%~9%。

包商银行推出的互联网金融理财平台“小马bank”目标是做一个开放式平台，目前上线的产品主要是基于包商银行线下小微企业贷款的债权项目，因此产品非常标准化，均是期限1年、收益率7.5%。尽管收益率低于一般的P2P产品，但风险也更低。

细分领域的投融资平台也越来越丰富，目前以信托、资管计划、票据等进行债权融资居多。

金银猫是最早开始做票据理财的平台，主打的“银企众盈”产品是以小额银行承兑汇票作为抵押物进行融资。预期收益率大多在7%左右，投资期限从20~180天不等。与之类似的平台还有票据宝。

梧桐理财网的模式则是以信托和资管计划等金融产品进行抵押融资，产品期限大多在1年~3年，预期收益率在8%~8.5%左右。

这些层出不穷的理财平台在塑造也在迎合互联网用户的投资习惯，强调风险控制、分散投资以及稳定的收益率预期。

此前，银行理财产品和信托产品“固定期限、预期收益、刚性兑付”的模式培养了相当一部分中国投资者的投资习惯，并影响了他们此后的投资选择。其中银行理财产品趋于半年以内的中短期投资，收益率在5%左右；信托产品的投资期限较长，大多在一年期以上，收益率为8%~10%左右。

而由于资金门槛，这类收益率稳定而风险相对较小的理财产品是散户难以企及的。银行理财产品门槛多为5万~10万元不等，信托产品门槛更高达100万元以上。

“余额宝热”在一定程度上反映了小额资金投资者旺盛的理财需求。随着货币基金收益率普遍下行，已经受过初期互联网理财启蒙的投资者将寻求收益更高的理财产品。

尽管上线的时间并不长，但这些新兴的理财平台发展步伐非常迅猛。截至今年一季度，陆金所的交易规模已经突破400亿元。新浪微财富成立2个多月，上线了28个定期理财项目，融资金额超过5000万元；草根创业的金银猫日交易金额也已突破1000万元。

互联网理财人群素描

什么样的人是这类固定期限、预期收益、较低风险产品的潜在客户？

微财富对自己目标客户的素描是：“具备一定理财风险知识和承受能力的广大互联网用户。他们手上有闲置资金，却达不到购买银行理财产品的门槛线；他们想拥有自己的房子，却只能望越涨越高的房价而兴叹；他们终于鼓起勇气去向自己心中的‘女神’表白，却最终止步于买不起一颗哪怕最小的钻石的羞愧。”

微财富目前的客户来自社交媒体的较多。据其统计，微财富的客户流量主要来自于新浪微博、微信、网站以及一些用户活跃度比较高的理财论坛、贴吧等。

金银猫的负责人表示，目前其用户年龄分布从25岁~60岁都有，其中60%~70%是男性，更偏好风险较低，收益稳定的投资。

近期天弘基金公布余额宝1亿客户大数据，则更准确地刻画了互联网理财市场用户的特征。这些用户平均年龄只有29岁，男性占比更高。他们对新事物接受程度较高，但对投资理财理解并不深入。他们可用于投资理财资金有限，户均持有金额只有5000元，这意味着他们资金周转较高，对流动性要求会更高，风险承受能力也相对较弱，对亏损接受程度更低。

基金业协会对互联网个人基金投资者的问卷调查也显示出相似的特征，30岁以下投资者占比最大，达到38%，超过七成互联网个人基金投资者年龄在40岁以下；税后年收入10万以下的人群是购买主力，占到六成。其中大多数投资者没有或只具备基本的基金投资知识。

多个调查结果显示，投资者选择互联网理财的首要原因是方便快捷，投资收益的影响反而排在其后。这表示，互联网理财的投资者更注重操作体验。

对收益率的预期方面，互联网投资者和传统投资者也有显著的差别。根据基金业协会进行的调查，互联网个人基金投资者中，预期年收益率在5%~10%的占比最高，达到59%；其次是预期年收益率在10%~30%之间，占比30%。相比之下，传统投资者普遍对收益率预期更高，预期年收益率在10%~30%的投资者占比最高，达到44%；其次是预期年收益率在5%~10%的投资者占比为38%。

互联网理财更偏向保守型投资，对亏损接受程度较低。易传媒的一份互联网理财行业调查报告显示，44%的投资者偏好保本加浮动收益的投资方式，30%的投资者偏好固定收益，有4成的投资者不接受亏损。这与互联网理财投资者年纪较轻，可用于投资金额较少有关。

理财产品的期限在影响产品收益率水平的同时，也影响了投资者的心理。从多家网站销售情况来看，一年期以内的中短期产品更受欢迎；超过1年期的产品，即使收益率更高，但销售速度也明显放慢。

不过，带有可转让条款的长期产品更容易被接受。据媒体报道，陆金所的全部投资者中，半年后就进行债权转让的客户占10%~15%，而在90天之后就立刻转让的客户达到了20%左右。陆金所预计这一比例至少会提升至50%。

值得注意的是，此前余额宝大数据显示，在客户资金分布中，资金量1万~2万元的客户数非常集中。另据《每日经济新闻》记者统计，招财宝平台上，一年期以内的产品单笔平均认购金额在1万元上下，一年期以上的产品单笔平均认购金额在2万元左右。这意味着，资金量1万元以上的用户更有主动理财的意识。

平台化、标准化、订制化成趋势

目前国内比较成熟的互联网金融平台更多是以“金融超市”形式出现，模式以比收益搜索和撮合交易为主。前者根据投资者对理财产品的收益需求，运用搜索比收益方法生成推荐产品列表。后者按照不同理财产品分门别类进行开架销售。其中又根据侧重不同产品线而细分为单独行业，即侧重银行理财产品、基金、信托等以及综合型。经过近一年的发展，一些金融超市类平台已经积累了大量用户资源，产品布局也越来越向综合化发展。

新兴的理财平台则选择了“以点突破”，以精选理财产品、标准化、简单化的理财模式区别于大而全的金融超市。从此前的 “用户自己选产品”变为“平台为用户选产品”，而用户只需要明确自己的投资期限和预期收益。

招财宝此前对媒体表示，自身定位是一个相对标准化的定期理财平台，主要是固定期限、低风险的投资理财品种，用户投资目标明确、决策过程较简单，产品按照统一体验规范提供服务。

相较于淘宝理财，招财宝认为其优势在于用户可以通过预约功能提出自己非常具体的理财需求，包括产品类型、收益率、期限等，金融机构则根据明确具体的用户需求进行理财产品订制。6月4日，招财宝上线预约购买功能，系统实现智能下单。

定位于“个人理财精选平台”的微财富对《每日经济新闻》记者表示，所谓“精选”，体现在各个阶段的甄选中：对合作伙伴的精选，对理财产品本身的精选以及对各种风险的严格把控。

微财富称，除了此前推出的基金、票据、实物回购、P2P等理财服务外，今后还将涵盖到保险、众筹等理财类别；还将推出沉香、钻石、黄金、股票、房、车等另类投资，也就是说一切适合互联网金融的投资理财产品，在微财富平台上都会有，让投资理财简单化、生活化。

这类大平台虽然对产品不进行担保，但通常会对产品供应方进行较为严苛的要求，既要收益率足够吸引人又要保证本息。这使得一些产品供应方知难而退，产品供应的持续性成为问题。目前，招财宝、微财富上线新产品的频率并不太高。

在言必称 “用户体验”的当下，这些主打定期低风险产品的理财平台纷纷强调对项目的精选和融资方的风险把控以减轻投资者的顾虑。

小马bank除了有银行信誉背书，对贷款项目审核也采取了风险控制，并采取了借款人风险池制度，对出借人的资金本息进行保障。

梧桐理财网则建立非标金融资产评价体系，选择金融资产的条件是强抵押（房屋、土地），或者强担保（上市公司、政府机构）。此外对融资人也要进行审核，防范个人信用风险。

金银猫除了建立一套内部验票流程外防范假票风险，还引入了准备金制度以及保险机构以规避票据交易过程中的风险。金银猫目前业务以票据理财为主，除了银行承兑汇票“银企众盈”以外，还扩充了产品 “商票贷”，目前只推出一期，有银行开具的保兑保函。金银猫负责人表示，未来将以票据理财为核心，不断丰富产品。